近段時間，業(yè)界對金融改革紛紛提出了自己的觀點，其中在金融創(chuàng)新方面，國債期貨被一些支持者們以“有利于債券市場發(fā)展”、“有利于利率市場化”、“與國際接軌”的理由重新推上前臺，金融學家李斌認為，國債期貨并不是不可或缺，因為我國銀行業(yè)和利率市場尚未實現(xiàn)自由化，對金融市場的管制政策仍然在大體上維持著18年前的局面，而無論金融改革，還是其他改革，正常順序都是先放開對現(xiàn)期交易的管制，然后再考慮期貨交易；不能在利率管制的情況下先去搞期貨交易。

李斌認為，金融創(chuàng)新不是重新推出國債期貨。繼十幾年前對金融機構的大救贖之后，我國至今很少再發(fā)生大型金融機構的倒閉事件。在很大程度上，這是因為決策者們?nèi)匀蛔裱��?ldquo;先實體經(jīng)濟、后金融行業(yè)”的改革次序。金融市場的反應速度和靈活性要與實體經(jīng)濟的節(jié)奏相符合；過于靈活和積極的金融市場，可能會對實體經(jīng)濟產(chǎn)生消極的破壞作用。這是一條可以在理論上設法加以證明的命題(“算法經(jīng)濟學”可以服務于這個目標)�？墒�，有這樣一股力量，他們以“金融自由化”的名義，長期地、不遺余力地鼓動政府加大對投機活動的支持力度，呼吁股票交易實行T+0以及放寬漲跌幅限制便是這樣的例子。在股票與土地的一級市場尚未放開的情況下，把利率市場化、資本項目可兌換首先排上議事日程的做法是與此相一致的。這不是反對改革的市場化取向，而是說，錯誤的改革次序向來害人不淺。

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