一、單項選擇題
1、【正確答案】B
【答案解析】要約回購是指公司在特定期間向股東發(fā)出以高出當(dāng)前市價的某一價格回購既定數(shù)量股票的要約，并根據(jù)要約內(nèi)容進(jìn)行回購。
【該題針對“股票回購”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10717255】
2、【正確答案】C
【答案解析】選項A，企業(yè)回購的股票不參與每股收益的計算和分配;選項B，回購的股票作為庫存股核算的，日后可用于可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股、雇員福利計劃等，也可需要資金或有利可圖時將其出售;選項D，分拆上市可以使子公司利益最大化。
【該題針對“股票回購”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10717252】
3、【正確答案】B
【答案解析】分拆上市從資產(chǎn)規(guī)模意義上并沒有使公司變小，相反，它使母公司控制的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大。
【該題針對“分拆上市”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10717249】
4、【正確答案】B
【答案解析】公司分立使公司和股東經(jīng)�？梢缘玫矫舛悆�(yōu)惠，而資產(chǎn)剝離則可能帶來巨大的稅收負(fù)擔(dān)。
【該題針對“公司分立”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10717247】
5、【正確答案】D
【答案解析】采用換股式公司分立能減輕股票價格的壓力。
【該題針對“公司分立”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10717246】
6、【正確答案】C
【答案解析】公司收縮的確定標(biāo)準(zhǔn)是看重組后的結(jié)果是否縮減了主營業(yè)務(wù)范圍或縮小了公司規(guī)模，如果通過資本運(yùn)作能實現(xiàn)其中一個結(jié)果，就可以認(rèn)為這一重組行為是公司收縮。
【該題針對“公司收縮與資產(chǎn)剝離”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10717240】
7、【正確答案】A
【答案解析】資產(chǎn)剝離指企業(yè)將其所擁有的資產(chǎn)、產(chǎn)品線、經(jīng)營部門、乙公司出售給第三方，以獲得現(xiàn)金或股票或現(xiàn)金與股票混合形式的回報的一種商業(yè)行為。
【該題針對“公司收縮與資產(chǎn)剝離”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10717238】
8、【正確答案】A
【答案解析】選項B，股票對價支付方式的優(yōu)點是避免企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金的大量流出，減少財務(wù)風(fēng)險。
選項C，賣方融資方式可以使企業(yè)集團(tuán)獲得稅收遞延支付的好處。選項D，現(xiàn)金支付方式的優(yōu)點是最簡捷、最迅速的方式，且最為那些現(xiàn)金拮據(jù)的目標(biāo)公司所歡迎。
【該題針對“并購支付的方式”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10717232】
9、【正確答案】D
【答案解析】并購支付方式主要包括：現(xiàn)金支付方式、股票對價方式、杠桿收購方式、賣方融資方式。
【該題針對“并購支付的方式”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10717229】
10、【正確答案】A
【答案解析】甲公司資產(chǎn)報酬率=3000/15000=20%
乙公司預(yù)計凈利潤=5000×20%=1000(萬元)
目標(biāo)公司價值=1000×10=10000(萬元)
【該題針對“被并購企業(yè)的價值評估”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10717224】
11、【正確答案】C
【答案解析】明確的預(yù)測期后現(xiàn)金流量現(xiàn)值=650/10%×(1+10%)-10=2506(萬元)
乙公司預(yù)計整體價值=588+2509=3094(萬元)
【該題針對“被并購企業(yè)的價值評估”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10717219】
12、【正確答案】C
【答案解析】選項A，企業(yè)價值評估是并購方制定合理支付價格范圍的主要依據(jù);選項B，目標(biāo)公司股權(quán)價值等于目標(biāo)公司價值減去目標(biāo)公司債務(wù)價值;選項D，目標(biāo)公司未來的現(xiàn)金流量分為兩部分，一是明確的預(yù)測期內(nèi)的現(xiàn)金流量;而是明確的預(yù)測期后的現(xiàn)金流量。
【該題針對“被并購企業(yè)的價值評估”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10717217】
13、【正確答案】C
【答案解析】選項C屬于財務(wù)協(xié)同效應(yīng)理論的主要觀點，并不屬于市場低估的原因。
【該題針對“并購動因及其理論分析”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10717213】
14、【正確答案】C
【答案解析】效率理論的內(nèi)容包括：管理協(xié)同效應(yīng)理論、經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)理論、多樣化經(jīng)營理論、財務(wù)協(xié)同效應(yīng)理論、市場價值低估理論。
【該題針對“并購動因及其理論分析”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10717210】
15、【正確答案】C
【答案解析】選項A，并購是合并與收購的簡稱;選項B，吸收合并，主并企業(yè)法人地位依然存在，新設(shè)合并，被合并的各公司原有的法人地位均不復(fù)存在;選項D，在控制權(quán)性收購的情況下，目標(biāo)公司通常作為主并企業(yè)的一個子公司。
【該題針對“并購的概念”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10717202】
二、多項選擇題
1、【正確答案】BC
【答案解析】按照股票回購的地點不同，可以分為場內(nèi)回購和場外回購;場內(nèi)收購分為公開市場收購和場內(nèi)邀約收購。按照回購價格的確定方式，可以分為固定價格要約回購和荷蘭式拍賣回購。
【該題針對“股票回購”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10717260】
2、【正確答案】ABDE
【答案解析】企業(yè)因減少公司注冊資本不屬于股票回購的情況，此時是不允許公司收購本公司股份的。
【該題針對“股票回購”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10717259】
3、【正確答案】ABCD
【答案解析】資產(chǎn)剝離、分拆上市、公司分立、股票回購等是公司收縮的主要方式。
【該題針對“公司收縮與資產(chǎn)剝離”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10717242】
4、【正確答案】CD
【答案解析】選項A，每種并購支付方式各有優(yōu)劣，可單獨使用，也可以組合使用。選項E，對于巨額的并購交易，現(xiàn)金支付的比率一般都比較低。
【該題針對“并購支付的方式”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10717235】
5、【正確答案】ACE
【答案解析】選項B，市盈率法一般適用于并購公司或目標(biāo)公司為上市公司的情況;選項D，一般來說，企業(yè)集團(tuán)可以采用非現(xiàn)金流量法大致估算備選公司的投資價值并作出初步篩選，當(dāng)并購對象業(yè)已明確，特別是雙方簽署了初步并購意向書，最好是在一定程度上取得了目標(biāo)公司的協(xié)作后，再利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式對目標(biāo)公司的價值作出具體的評估。
【該題針對“被并購企業(yè)的價值評估”知識點進(jìn)行考核】
【答疑編號10717227】
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