唯學(xué)網(wǎng)小編提醒：本文是證券從業(yè)資格考試的可轉(zhuǎn)換證券內(nèi)容，對(duì)于從事過(guò)證券買賣的同學(xué)而言，學(xué)習(xí)這些內(nèi)容肯定要簡(jiǎn)單一些。因?yàn)檫@其中的知識(shí)點(diǎn)都是經(jīng)常從事股票交易的股民會(huì)碰到的問(wèn)題，但是對(duì)于沒(méi)有接觸過(guò)這方面內(nèi)容的考生，理解起來(lái)沒(méi)有那種立體感和層次感，所以就要求考生對(duì)方面對(duì)證券從業(yè)資格考試的內(nèi)容多了解。才能達(dá)到融會(huì)貫通的目的。

一、可轉(zhuǎn)換證券的定義和特征

(一)可轉(zhuǎn)換證券的定義

可轉(zhuǎn)換證券是指其持有者可以在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例或價(jià)格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的證券�？赊D(zhuǎn)換證券可分為可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票兩種。我國(guó)只有可轉(zhuǎn)換債券。

(二)可轉(zhuǎn)換證券的特征

1.可轉(zhuǎn)換證券是一種附有轉(zhuǎn)股權(quán)的債券

2.可轉(zhuǎn)換證券具有雙重選擇權(quán)的特征

投資者可自行選擇是否轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)債發(fā)行人擁有是否實(shí)施贖回條款的選擇權(quán)。

二、可轉(zhuǎn)換證券的要素

(一)有效期限和轉(zhuǎn)換期限有效期限與一般債券相同。

轉(zhuǎn)換期限是指可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換為普通股票的起始日至結(jié)束日的期間。我國(guó)《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》規(guī)定，可轉(zhuǎn)換公司債的期限最短為3年，最長(zhǎng)為5年，自發(fā)行之日起6個(gè)月后可轉(zhuǎn)換為公司股票。

(二)票面利率或股息率可轉(zhuǎn)換公司債券的票面利率一般低于相同條件的不可轉(zhuǎn)換公司債(或不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股)。

(三)轉(zhuǎn)換比例或轉(zhuǎn)換價(jià)格

(四)贖回條款與回售條款贖回是指發(fā)行人在發(fā)行一段時(shí)間后，可以提前贖回未到期的發(fā)行在外的可轉(zhuǎn)換公司債券。贖回條件一般是當(dāng)公司股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)換價(jià)格達(dá)到一定幅度時(shí)，按照事先約定的贖回價(jià)格買回發(fā)行在外尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券。

回售是指公司股票在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)換價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，可轉(zhuǎn)換公司債券持有人按事先約定的價(jià)格將所持可轉(zhuǎn)換債券賣給發(fā)行人的行為。

(五)轉(zhuǎn)換價(jià)格修正條款

三、可轉(zhuǎn)換證券的價(jià)值和價(jià)格

(一)可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值轉(zhuǎn)換價(jià)值是可轉(zhuǎn)換證券實(shí)際轉(zhuǎn)換時(shí)按轉(zhuǎn)換成普通股的市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算的理論價(jià)值。

(二)可轉(zhuǎn)換證券的理論價(jià)值

1.投資價(jià)值

將未來(lái)一系列債息或股息收入加上面值按一定市場(chǎng)利率折成的現(xiàn)值。

2.理論價(jià)值

可轉(zhuǎn)換債券的理論價(jià)值應(yīng)為未來(lái)一系列債息收入與轉(zhuǎn)換價(jià)值的現(xiàn)值。

(三)可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格與轉(zhuǎn)換價(jià)值相同時(shí)，稱為轉(zhuǎn)換平價(jià);如果市場(chǎng)價(jià)格高于理論價(jià)值，稱為轉(zhuǎn)換升水;市場(chǎng)價(jià)格低于轉(zhuǎn)換價(jià)值，稱為轉(zhuǎn)換貼水。

可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)價(jià)格至少應(yīng)相當(dāng)于以下兩者中的較高者：債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值和投資價(jià)值。

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