2.改革開放后的證券市場

(1)探索起步時期(1978-1990年)。

(2)初創(chuàng)時期(1991—1996年)。

快速發(fā)展時期的中國證券市場主要有以下特征：

第一、市場規(guī)模擴大，發(fā)行方式多樣化。

第二、債券市場品種多樣化，發(fā)債規(guī)模逐年遞增。

第三、建立全國性統(tǒng)一有序的證券交易所市場。

第四、催生和培育一大批具有一定規(guī)模和實力的證券中介機構(gòu)。

第五、建立集中統(tǒng)一的證券監(jiān)管體系。

第六、證券法律、法規(guī)體系初步形成。

這一時期，在證券市場取得快速發(fā)展的同時，也存在一些問題，主要有上市公司改制不徹底、上市后行為不規(guī)范;證券二級市場投機性強、股份波動大;證券市場管理體制沒有完全理順，存在多頭管理現(xiàn)象;證券市場法規(guī)建設(shè)跟不上市場發(fā)展等。這一期間，還出現(xiàn)了國債期貨“327事件”和對國債回購市場違規(guī)現(xiàn)象的清理整頓。

(3)規(guī)范調(diào)整時期(1997—1998年)。

1997—1998年，由于國際國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境的變化，特別是由于亞洲金融危機的沖擊和證券市場投機氣氛過濃等原因，為防范和化解金融風險，保證我國證券市場穩(wěn)健發(fā)展，監(jiān)管機關(guān)將整頓和規(guī)范擺在首要地位。主要表現(xiàn)是： 第一，頒布、實施了規(guī)范證券市場的一系列法律法規(guī)。這一階段中國證監(jiān)會會同有關(guān)部門制定、頒布的規(guī)范證券市場的法律法規(guī)數(shù)量之多、范圍之廣是經(jīng)濟體制改革以來少見的。這些法律法規(guī)涉及上市公司、證券交易所、證券經(jīng)營機構(gòu)、證券期貨投資咨詢機構(gòu)、證券服務(wù)機構(gòu)、期貨交易所和期貨經(jīng)紀公司以及對股票、國債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換公司債、基金的管理等。此外，新修訂的《中華人民共和國刑法》首次列出了證券犯罪的內(nèi)容，對隱瞞或編造虛假內(nèi)容、提供不實的財務(wù)報告，進行內(nèi)幕交易、操縱市場等行為將依法嚴懲，從而結(jié)束了對證券市場違法犯罪行為無確切審判依據(jù)的現(xiàn)象。特別是1998年《中華人民共和國證券法》(簡稱《證券法》)的頒布，是我國證券市場發(fā)展史上的重要里程碑，它對規(guī)范證券市場發(fā)行和交易行為，保護投資者的合法權(quán)益，維護社會經(jīng)濟秩序和社會公共利益，促進市場經(jīng)濟的發(fā)展，具有重要而深遠的歷史意義。

第二，對擾亂證券市場秩序的行為加大了查處力度。這一階段，中國證監(jiān)會對嚴重違反證券法規(guī)，擾亂證券市場秩序的上市公司、證券經(jīng)營機構(gòu)、證券服務(wù)機構(gòu)，包括它們的高級管理人員和有關(guān)責任人做出警告、沒收非法所得、罰款、暫�；蛉∠麖臉I(yè)資格、實行市場禁人等行政處罰，對違犯黨紀、政紀的移送紀檢監(jiān)察機關(guān)及有關(guān)主管部門，對涉嫌犯罪人員移送司法機關(guān)。這些處罰措施的出臺，對市場違規(guī)行為起到了一定的威懾作用。

第三，理順了證券市場監(jiān)管體制。

(4)規(guī)范發(fā)展時期(1999年以后)。

第一，完善上市公司治理結(jié)構(gòu)。

第二，大力培育機構(gòu)投資者。

第三，改革完善股票發(fā)行制度。

第四，規(guī)范扶持證券經(jīng)營機構(gòu)。

五、中國證券市場的對外開放

從發(fā)展中國家的經(jīng)驗來看，證券市場對外開放大致要經(jīng)歷三個階段：第一階段主要表現(xiàn)為行政管制下的完全可控的對外開放，開放領(lǐng)域基本涉及市場的各個方面;第二階段則將表現(xiàn)為適度控制下的半開放狀態(tài)，主要表現(xiàn)為外資進入市場的資格條件將逐漸由軟約束向硬條件過渡;第三階段則是國際慣例下的完全開放。目前我國證券市場的對外開放尚處于第一個階段。這個階段的開放，主要是圍繞以下兩個方面來展開的： (一)在國際資本市場募集資金我國股票市場融資國際化是以B股、H股、N股等股權(quán)融資作為突破口的。

在利用股票市場籌資的同時，我們也越來越重視依賴國際債券市場籌集中長期建設(shè)資金。截至2004年10月，財政部累計發(fā)行外幣債券22筆，金額超過110億美元，集中于美元、日元和歐元三個幣種，沒到期余額約87億美元。

(二)開放國內(nèi)資本市場

中國證監(jiān)會自1992年10月成立以來，一直重視與境外監(jiān)管機構(gòu)的交流與合作，至2004年10月14日止，已相繼與24個國家(或地區(qū))的證券(期貨)監(jiān)管機構(gòu)簽署了26個監(jiān)管合作備忘錄。中國證監(jiān)會在1995年加入了證監(jiān)會國際組織，并在1998年當選為該組織的執(zhí)委會委員。特別引人注目的是，自2001年12月11日開始，我國正式加入WTO，標志著我國的證券業(yè)對外開放進入了一個全新的階段。

根據(jù)我國政府對WTO的承諾，我國證券業(yè)在5年過渡期對外開放的內(nèi)容主要包括：

1.外國證券機構(gòu)可以(不通過中方中介)直接從事B股交易。

2.外國證券機構(gòu)駐華代表處可以成為所有中國證券交易所的特別會員。

3.允許外國機構(gòu)設(shè)立合營公司，從事國內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過33%;加入后3年內(nèi)，外資比例不超過49%。

4.加入后3年內(nèi)，允許外國證券公司設(shè)立合營公司，外資比例不超過1/3。合營公司可以(不通過中方中介)從事A股的承銷，從事B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易，以及發(fā)起設(shè)立基金。

5.允許合資券商開展咨詢服務(wù)及其他輔助性金融服務(wù)，包括信用查詢與分析，投資與有價證券研究與咨詢，公開收購及公司重組等;對所有新批準的證券業(yè)務(wù)給予國民待遇，允許在國內(nèi)設(shè)立分支機構(gòu)。根據(jù)上述承諾，外國證券機構(gòu)直接從事B股交易及外國證券機構(gòu)駐華代表處成為證券交易所的特別會員的申請可由證券交易所受理;新建合營從事證券投資基金、證券承銷業(yè)務(wù)公司的設(shè)立辦法也已制定完畢，中國證監(jiān)會近期可以受理有關(guān)申請。 2002年7月，為了兌現(xiàn)我國加入WTO后的承諾，上海證券交易所先后頒布了《境外證券經(jīng)營機構(gòu)申請B股席位暫行辦法》和《上海證券交易所境外特別會員管理暫行規(guī)定》，以適應境外證券經(jīng)營機構(gòu)參與上海證券交易所市場業(yè)務(wù)的需要;2002年11月接納日本野村證券上海代表處為首席特別會員，批準日本內(nèi)藤證券直接申請B股席位。2002年一系列涉及對外開放的重大法規(guī)和辦法的接連出臺，標志著我國資本市場發(fā)展出現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。

唯學網(wǎng)是一個大型的教育考試培訓平臺，更多證券從業(yè)資格考試報名，證券從業(yè)資格考試準考證和成績查詢等相關(guān)考試信息請關(guān)注唯學網(wǎng)職業(yè)資格欄目證券從業(yè)資格培訓頻道，小編希望考生在選擇專業(yè)的時候要關(guān)注到證券從業(yè)資格行業(yè)領(lǐng)域的現(xiàn)狀，以及對口選擇與自己能力符合的專業(yè)。小編在此預祝每一位參加證券從業(yè)資格考試的考生都能夠順利通過，早日實現(xiàn)自己的夢想。