近日，有專家撰文稱中國在全球貨幣金融環(huán)境發(fā)生深刻變化的大背景下，亟待重新審視金融自由化政策，因為在目前這種情況下貿(mào)然推動金融自由化，對于尚處于金融脆弱性階段的中國而言將會帶來非常大的風險溢價。該專家建議，貨幣當局需要在金融市場化改革與金融穩(wěn)定、金融安全之間重新找到新的平衡點。
美聯(lián)儲量化寬松退出將在2014年初開始，而這將意味著全球貨幣金融環(huán)境將發(fā)生重大變化，進入拐點階段。該專家預計美聯(lián)儲第一次加息很可能出現(xiàn)在2015年第二季度，加息將成為美聯(lián)儲調(diào)整貨幣政策的主要手段。此后，在首次加息后開始出售所持有的證券資產(chǎn)，預計這一過程需要3-5年，且將根據(jù)經(jīng)濟和金融環(huán)境的實質(zhì)性變化作出調(diào)整，這意味著美國國債收益率上升將是不可避免的大趨勢。美國債券利率上升意味著全球融資成本的上升以及全球資產(chǎn)的重新配置，這勢必改變?nèi)蛸Y金的風險偏好，使包括新興經(jīng)濟體股市、黃金等貴金屬、金融資產(chǎn)、非美貨幣等在內(nèi)廣義資產(chǎn)價格出現(xiàn)大幅調(diào)整。為此，美聯(lián)儲為流動性困境的來臨已經(jīng)做好充分準備，2013年10月31日，與歐洲、英國、日本、加拿大、瑞士央行達成了雙邊貨幣互換協(xié)議，并將臨時性協(xié)議轉換成長期貨幣互換協(xié)議。這意味著，在未來的幾年之內(nèi)，美國將采取貨幣配給制，也就是在美元貨幣流動總量控制的情況下，對全球不同區(qū)域進行結構性的分化。廉價美元的時代，正因為全球貨幣格局的分化以及美國退出量化寬松而出現(xiàn)重大的轉折。
全球貨幣金融環(huán)境以及資本流向的改變對中國而言意味著更大的挑戰(zhàn)。美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整期過程中，跨境資金“大進大出”很可能將加大中國經(jīng)濟復蘇進程、貨幣政策操作以及結構轉型的壓力。一方面，一旦掌握全球貨幣“總閥門”的美聯(lián)儲開始逐漸減少每月的證券購買計劃后，勢必導致中國“資金池”水位下降。另一方面，美國及全球真實利率的上升也勢必大大抬高中國利率的整體水平，也就是說中國未來的錢可能會變得更加昂貴。
綜上所述，中國亟待重新審視金融自由化政策，特別是推進資本項目自由化的節(jié)奏。如需獲得更多金融類相關資訊，如小微金融、地產(chǎn)金融、互聯(lián)網(wǎng)金融等，敬請密切關注唯學網(wǎng)文藝體育欄目金融培訓頻道，小編會在第一時間作出相關報道！
