國企基于“上下游供應鏈的合作關系”還需不斷優(yōu)化
前言
多層次的投融資風險管理工作不僅能夠優(yōu)化國有企業(yè)的資產(chǎn)負債管理決策以及現(xiàn)金流管理的經(jīng)濟效益，還能夠通過全生命周期的投融資風險監(jiān)控體系來合理縮小國有企業(yè)的財務風險敞口。然而，目前我國多數(shù)國有企業(yè)對于投融資風險管理的認識程度較淺，尚未將系統(tǒng)性的資產(chǎn)負債風險識別方法、預算資金收支管理方案以及現(xiàn)金流監(jiān)控策略嵌入財務戰(zhàn)略管理體系中，以至于國有企業(yè)的股權投資、產(chǎn)業(yè)投資以及資金運營效益不佳。
一、供應鏈金融的基本框架內(nèi)容
產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈的發(fā)展以及企業(yè)規(guī)�；l(fā)展離不開供應鏈金融的支持。供應鏈金融能夠把供應鏈中的各個環(huán)節(jié)與金融服務有機結合，因此供應鏈金融是一種針對供應鏈各個環(huán)節(jié)的系統(tǒng)性資金安排。供應鏈金融能夠將不可控的單個企業(yè)的經(jīng)營風險轉變?yōu)檎麄�供應鏈的可控風險，從而能夠提高供應鏈的風險防控能力，有效降低供應鏈斷裂的風險，最終推進國有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、產(chǎn)品銷售、財務資源配置的協(xié)同發(fā)展。表
供應鏈金融作為我國雙循環(huán)經(jīng)濟改革下的核心突破點，通過我國將我國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟、供應鏈經(jīng)濟和我國宏觀戰(zhàn)略規(guī)劃、金融制度建設相結合，進而能夠深化我國供給側結構改革，為我國供應鏈結構調(diào)整提供強力的資金支持。
二、供應鏈金融對于國有企業(yè)投融資管理的作用
1.拓寬了國有企業(yè)投融資管理渠道
當下國有企業(yè)投融資戰(zhàn)略目標的達成過程中需要考慮的更多是供應鏈管理、產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設、財務指標分析、現(xiàn)金流管理、資產(chǎn)增值、成本評估和分析、風險管理等業(yè)財融合環(huán)節(jié)的優(yōu)化，而不是單一地考慮業(yè)務擴張以及營銷效益的提升。在供應鏈金融優(yōu)惠政策頒布后，處于重點發(fā)展區(qū)域內(nèi)以及屬于國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的國有企業(yè)能夠較為輕松地獲得金融機構的融資優(yōu)惠政策以及優(yōu)質的金融服務，并拓寬了國有企業(yè)投融資管理渠道，以及提高了國有企業(yè)融資的經(jīng)濟效益。供應鏈金融能夠深入分析產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，并將符合國有企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的金融資源，例如信貸資金、股權投資、債務融資等，注入企業(yè)中，從而使得處于供應鏈核心環(huán)節(jié)的國有企業(yè)能夠在充足的資金資源上開展供應鏈結構優(yōu)化、生產(chǎn)技術改革、物流園區(qū)建設以及智能化的生產(chǎn)系統(tǒng)研發(fā)等活動。
在國家宏觀產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略以及供應鏈金融政策的引領下，處于供應鏈核心地位的國有企業(yè)能夠更加便捷地獲得信貸資金支持，替代和壓降其他高杠桿融資方式的使用規(guī)模，從而實現(xiàn)融資的去杠桿化，逐步縮小了國有企業(yè)內(nèi)部的融資風險敞口以及供應鏈資金斷裂的風險。
2.統(tǒng)籌國有企業(yè)的投融資發(fā)展
供應鏈金融作為一種連接供應鏈企業(yè)、產(chǎn)業(yè)、金融機構以及政府的系統(tǒng)性融資安排，能夠通過金融激勵機制統(tǒng)一各個參與主體的目標以及規(guī)劃，從而實現(xiàn)供應鏈的協(xié)同建設。供應鏈金融能夠深入供應鏈各個環(huán)節(jié)的實體經(jīng)濟活動中，并將核心供應鏈企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和資金收支、投融資管理、風險監(jiān)控相結合，從而不僅能夠滿足供應鏈轉型升級的資金需求、金融服務需求以及風險防范需求，還能夠提高我國實體經(jīng)濟的供需平衡水平、推動國內(nèi)經(jīng)濟循環(huán)體的建設�；诠⿷溄鹑诘耐度谫Y結構管理體系能夠基于宏觀產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境、地方城鎮(zhèn)化建設規(guī)劃、行業(yè)供需關系以及投融資競爭格局對業(yè)務發(fā)展規(guī)模、預算收支情況、資產(chǎn)負債結構以及現(xiàn)金流結構進行合理的預測以及規(guī)劃，進而統(tǒng)籌國有企業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資、股權投資以及融資管理。
此外，供應鏈金融和投融資管理的結合體能夠將處于供應鏈核心環(huán)節(jié)的國有企業(yè)業(yè)務發(fā)展藍圖、投融資管理策略、資產(chǎn)運營策略以及債務經(jīng)營策略與投融資風險監(jiān)控戰(zhàn)略有機結合，進而可以有效提高國有企業(yè)債務違約風險、業(yè)務經(jīng)營風險、預算收支管理風險以及流動性風險控制效益。
三、供應鏈金融下國有企業(yè)構建投融資結構管理體系的策略建議
1.制定集成化的投融資戰(zhàn)略矩陣
在我國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟結構調(diào)整以及金融制度改革環(huán)境下，大部分國有企業(yè)通過直接設立或收購重組等方式設立分公司以及子公司以不斷擴大自身內(nèi)部的企業(yè)網(wǎng)絡，從而提高市場占有率、利潤總額以及實現(xiàn)業(yè)務經(jīng)營的規(guī)模效益。投融資結構管理是國有企業(yè)并購重組、參與產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設、生產(chǎn)技術改造以及供應鏈結構優(yōu)化的核心基礎。圖1展示了國有企業(yè)投融資結構分析的主要框架。
第一，國有企業(yè)應該基于供應鏈金融優(yōu)惠政策制定集成化的投融資戰(zhàn)略矩陣，并通過前景分析、風險度量以及效益評估等模塊來綜合評價投融資行為的經(jīng)濟效益、業(yè)務效益以及發(fā)展?jié)摿Α?/p>
第二，國有企業(yè)在制定投融資戰(zhàn)略矩陣過程中必需基于全面的歷史財務數(shù)據(jù)對經(jīng)營風險以及財務風險進行合理評估，并明確投融資項目對于供應鏈發(fā)展、生產(chǎn)結構、物流建設的潛在效益，進而使得投融資戰(zhàn)略矩陣能夠和現(xiàn)有的內(nèi)部財務資源相契合，并且能夠促國有企業(yè)開展多元化的投融資渠道管理。
第三，國有企業(yè)應該基于領導層組成投融資風險管理小組，并對投融資戰(zhàn)略進行上層宏觀設計，對現(xiàn)有的融資結構、風險管理內(nèi)容和流程、融資渠道以及融資風險等內(nèi)容進行綜合評估，從而制定融資渠道與風險控制優(yōu)化策略。
第四，國有企業(yè)應該深入分析我國宏觀行業(yè)發(fā)展的重點內(nèi)容、地域以及形式，并探究行業(yè)競爭格局以及市場波動情況，進而利用供應鏈金融的融資優(yōu)惠政策來調(diào)整業(yè)務布局、生產(chǎn)銷售結構以及物流園區(qū)建設水平。
第五，國有企業(yè)在投融資戰(zhàn)略管理中應該收購標的自帶品牌的企業(yè)，并以豐富業(yè)務矩陣以及優(yōu)化財務結構為主要目的。國有企業(yè)應該基于多品牌戰(zhàn)略，細化供應鏈建設的內(nèi)容，并深入評估供應鏈轉型需求以及優(yōu)化供應鏈各個環(huán)節(jié)所需要的金融資源，進而制定全生命周期的供應鏈建設融資策略。
2.構建投融資預算監(jiān)督管理體系
投融資預算成本控制是國有企業(yè)供應鏈項目開發(fā)以及金融管理的核心模塊，投融資成本控制不當不僅將影響國有企業(yè)資產(chǎn)配置的經(jīng)濟效益以及現(xiàn)金流的健康程度，還將導致國有企業(yè)的業(yè)務戰(zhàn)略版圖的擴張收到限制，并且進一步擴大了國有企業(yè)的財務收支風險以及流動性風險。國有企業(yè)首先應該制定符合業(yè)務規(guī)模化發(fā)展、供應鏈建設以及財務管理戰(zhàn)略的投融資預算編制。
國有企業(yè)應該基于業(yè)務版圖的擴張規(guī)劃、業(yè)財融合藍圖、資金管理成效、成本控制規(guī)劃以及資產(chǎn)負債配置計劃制定本年度的投融資預算收支管理閾值以及預算管理方案，以統(tǒng)籌國有企業(yè)兼并購管理、業(yè)務管理等的資金劃撥。
其次，國有企業(yè)應該根據(jù)投融資預算編制的要求落實相關資金成本控制工作以及投融資預算執(zhí)行工作，企業(yè)財務部門、資產(chǎn)管理部門以及風險管理部門必須嚴格按照預算編制設定的財務指標以及收支閾值開展相關的業(yè)務活動以及財務活動。
第三，由于供應鏈改造項目的建設涉及領域之多、涉及內(nèi)容之廣，并且會根據(jù)市場環(huán)境不斷變化，因此國有企業(yè)應該基于供應鏈建設的實際發(fā)展需求以及市場價格水平對投融資成本、項目建設成本進行全面且詳細地分析，從而提升供應鏈建設的成本控制水平以及供應鏈金融的管理效益。
第四，國有企業(yè)在構建投融資預算監(jiān)督管理體系的過程中，亟須制定預算風險監(jiān)控機制。國有企業(yè)應該對銀行信用貸款的融資風險進行綜合評估，例如對于短期資金融通策略以及長期戰(zhàn)略融資策略的不同適用情形以及金融產(chǎn)品風險進行識別和預警。
第五，國有企業(yè)應該結合杜邦分析法、趨勢分析法以及比率分析法等財務分析方法對償債能力進行合理評估，并基于歷史業(yè)務經(jīng)營和財務資源配置的成效完善預算管理指標庫，例如自營資產(chǎn)負債比、成本收入比、風險調(diào)整后資本收益率(RAROC)等。
結語
在我國市場化經(jīng)濟高速發(fā)展以及新發(fā)展格局的背景下，我國多數(shù)國有企業(yè)通過整合供應鏈資源、調(diào)整供應鏈生產(chǎn)結構以及供應鏈物流運輸方案來提高市場占有率、產(chǎn)品市場競爭力以及實現(xiàn)降本增效。我國多數(shù)國有企業(yè)尚未沒有將供應鏈金融嵌入投融資控制中，并沒有基于企業(yè)的實際業(yè)務規(guī)�；l(fā)展規(guī)劃、供應鏈發(fā)展、財務戰(zhàn)略等全面落實投融資管理工作。
部分國有企業(yè)將預算管理工作、投融資戰(zhàn)略評估以及投融資風險指標監(jiān)控工作流于形式，以至于供應鏈資源整合效益不佳以及無法推動產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的循環(huán)發(fā)展。國有企業(yè)唯有根據(jù)國家供應鏈金融優(yōu)惠政策、產(chǎn)業(yè)競爭格局以及市場波動趨勢制定歸核化的投融資戰(zhàn)略控制體系，以優(yōu)化投融資過程中的財務收支結構、降低供應鏈管理過程中的流動性風險以及業(yè)財經(jīng)營風險。
供應鏈金融模式下，國有企業(yè)需要基于上下游供應鏈的合作關系，不斷對供應鏈流程進行優(yōu)化，并且給予供應鏈各個環(huán)節(jié)的資金需求制定科學的財務管理方案，進而使得供應鏈能夠有效推動區(qū)域經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的規(guī)�；l(fā)展。國有企業(yè)在投融資管理的過程中可以通過兼并購來豐富旗下產(chǎn)品風格，憑借多元收入結構對沖業(yè)務風險，使覆蓋的市場地域更分散、業(yè)務更多元，從而使對抗經(jīng)濟周期和行業(yè)周期的能力更強。
來源：咕咕說財經(jīng)
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