戰(zhàn)略情報(bào)、競(jìng)爭(zhēng)模式、企業(yè)價(jià)值，三者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響因素

前言

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，信息來(lái)源于情報(bào)，情報(bào)是一種能夠?qū)⒏?jìng)爭(zhēng)對(duì)手和市場(chǎng)信息轉(zhuǎn)變成有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手能力、思維、行動(dòng)和位置等知識(shí)的分析型產(chǎn)品。競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)一般指參與競(jìng)爭(zhēng)的主體為保持一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)所需要的一切有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的資料。主要包括競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的資料、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的資料、公司戰(zhàn)略的資料。新興產(chǎn)業(yè)公司層面的戰(zhàn)略有一體化發(fā)展戰(zhàn)略、多元化發(fā)展戰(zhàn)略與平臺(tái)化發(fā)展戰(zhàn)略。公司層面的戰(zhàn)略情報(bào)是通過(guò)選取、協(xié)調(diào)和管理一組不同的業(yè)務(wù)來(lái)贏得在不同產(chǎn)品市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)而獲得的具有優(yōu)勢(shì)的情報(bào)。業(yè)務(wù)層面的戰(zhàn)略情報(bào)也稱競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略情報(bào)，是在公司層戰(zhàn)略統(tǒng)領(lǐng)下制定的，旨在解決提升經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力問(wèn)題而獲取的情報(bào)。關(guān)注企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造形式及其對(duì)價(jià)值創(chuàng)造的貢獻(xiàn)，從三者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響因素進(jìn)行分析，推動(dòng)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的良性健康發(fā)展。

一、戰(zhàn)略情報(bào)對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的影響分析

(一)戰(zhàn)略情報(bào)對(duì)新興產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響

公司要確定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)定位和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)目標(biāo)，業(yè)務(wù)定位與布局會(huì)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)規(guī)模產(chǎn)生影響，新興產(chǎn)業(yè)要開展產(chǎn)品的生產(chǎn)或投資，要拓展新的業(yè)務(wù)，就會(huì)在投資資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)上產(chǎn)生影響，進(jìn)而對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。例如，以前資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，由于擬投資新型業(yè)務(wù)，在資產(chǎn)負(fù)債表的投資內(nèi)容方面要與新型業(yè)務(wù)相對(duì)應(yīng)，同時(shí)公司戰(zhàn)略會(huì)體現(xiàn)出低成本、差異化的戰(zhàn)略特征，反映在營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)的來(lái)源上就會(huì)與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手表現(xiàn)明顯的差異，如企業(yè)在產(chǎn)品和服務(wù)方面會(huì)在滿足客戶的需求上與其他企業(yè)明顯不同，表現(xiàn)在營(yíng)業(yè)收入上體現(xiàn)出的是盈利能力和收入的來(lái)源結(jié)構(gòu)不同。

(二)戰(zhàn)略情報(bào)對(duì)新興產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響

戰(zhàn)略情報(bào)對(duì)新興產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響巨大，主要表現(xiàn)在以下幾方面：第一，戰(zhàn)略情報(bào)有利于新興產(chǎn)業(yè)對(duì)存量資產(chǎn)的優(yōu)化配置。優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，聚焦于核心主業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與規(guī)模的優(yōu)化配置。剝離或轉(zhuǎn)換產(chǎn)能過(guò)剩及產(chǎn)能落后的資產(chǎn)都需要提供有利于企業(yè)發(fā)展的情報(bào)資料。第二，戰(zhàn)略情報(bào)有利于新興產(chǎn)業(yè)對(duì)增量資產(chǎn)的優(yōu)化配置。企業(yè)無(wú)論是對(duì)內(nèi)投資還是對(duì)外投資，無(wú)論是自營(yíng)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)與培育新興戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，還是通過(guò)收購(gòu)、控股其他企業(yè)實(shí)現(xiàn)自身的資源配置問(wèn)題，都離不開戰(zhàn)略情報(bào)的支持。第三，戰(zhàn)略情報(bào)有利于確定新興產(chǎn)業(yè)融資的規(guī)模與結(jié)構(gòu)。主要體現(xiàn)在對(duì)融資來(lái)源形式(債務(wù)融資、權(quán)益融資、混合融資)的影響;對(duì)融資規(guī)模配置(不同來(lái)源的融資總量)的影響;以及對(duì)融資結(jié)構(gòu)配置(各種融資總量的占比)的影響，通過(guò)戰(zhàn)略情報(bào)，企業(yè)決策者進(jìn)行相應(yīng)的資源配置。第四，戰(zhàn)略情報(bào)有利于分析企業(yè)的預(yù)期收入與利潤(rùn)的增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)。主要體現(xiàn)在公司戰(zhàn)略情報(bào)影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)投資，進(jìn)而影響企業(yè)收入與利潤(rùn)來(lái)源;公司戰(zhàn)略情報(bào)影響研發(fā)投入強(qiáng)度，進(jìn)而影響企業(yè)長(zhǎng)期盈利的增長(zhǎng)潛力;公司戰(zhàn)略情報(bào)影響金融資產(chǎn)投資，進(jìn)而影響利潤(rùn)來(lái)源的結(jié)構(gòu)。

二、商業(yè)模式對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的影響分析

在商業(yè)模式的交易構(gòu)成模式中，內(nèi)外部利益相關(guān)方以自身的資源稟賦投入其資源能力，并按照一定的方式分配新創(chuàng)造的價(jià)值。商業(yè)模式是溝通與傳遞企業(yè)客戶價(jià)值與公司價(jià)值的管理系統(tǒng)。新興產(chǎn)業(yè)通過(guò)相互借勢(shì)、交易結(jié)構(gòu)、價(jià)值增值三方面實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響。即為實(shí)現(xiàn)相關(guān)方的資源互補(bǔ)，可以通過(guò)相互借勢(shì)的手段實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)共生，并且與相關(guān)方進(jìn)行業(yè)務(wù)合作實(shí)現(xiàn)價(jià)值的共創(chuàng)，進(jìn)而通過(guò)優(yōu)化企業(yè)的業(yè)務(wù)與資源實(shí)現(xiàn)價(jià)值的共享。商業(yè)模式是企業(yè)與內(nèi)外部利益相關(guān)者基于商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系所形成的交易構(gòu)成模式。

(一)商業(yè)模式對(duì)新興產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響

新興產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式其實(shí)質(zhì)是利益相關(guān)者的交易結(jié)構(gòu)，在這種交易結(jié)構(gòu)中主要體現(xiàn)四個(gè)方面的內(nèi)容，即相互借勢(shì)、業(yè)務(wù)共生、價(jià)值共創(chuàng)及價(jià)值共享，這種影響延伸到企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)方面，表現(xiàn)在商業(yè)模式上就是形成了資源的相互借勢(shì)及業(yè)務(wù)共生，兩者會(huì)形成一種新型的交易結(jié)構(gòu)與資源關(guān)系，這種交易結(jié)構(gòu)與資源關(guān)系表現(xiàn)在新興產(chǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)關(guān)系上，即商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)及其關(guān)系、資源優(yōu)勢(shì)與互補(bǔ)關(guān)系、業(yè)務(wù)關(guān)系及實(shí)施模式。

合作雙方開展的各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)，通過(guò)這些關(guān)系改變了資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)，例如，企業(yè)由重資產(chǎn)模式向輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變，這種商業(yè)模式的改變直接影響了資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)成。而商業(yè)模式對(duì)利潤(rùn)表的影響，具體體現(xiàn)在盈利的關(guān)系與結(jié)構(gòu)上，包括產(chǎn)品的計(jì)價(jià)、定價(jià)方式、盈利的來(lái)源及劃分模式。例如，新興產(chǎn)業(yè)改變了原來(lái)的合作方式，合作雙方不再是按股權(quán)合作，這就直接影響了企業(yè)利潤(rùn)表的構(gòu)成，而資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的改變，必然會(huì)對(duì)現(xiàn)金流量表產(chǎn)生影響，包括現(xiàn)金流量產(chǎn)生的時(shí)序、結(jié)構(gòu)及現(xiàn)金流量的創(chuàng)造持續(xù)性能力。新興產(chǎn)業(yè)商業(yè)模式通過(guò)以上四個(gè)方面，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)投資與資源配置都產(chǎn)生了一定的影響，從而影響了企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)果，即對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)和現(xiàn)金流量產(chǎn)生了全新的影響。

(二)商業(yè)模式對(duì)新興產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響

第一，商業(yè)模式對(duì)新興產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的影響。利益相關(guān)者的商業(yè)關(guān)系決定了新興產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)投資定位，利益相關(guān)者的交易結(jié)構(gòu)決定了資產(chǎn)投資模式，利益相關(guān)者的資源關(guān)系決定了投入的優(yōu)勢(shì)資源。這些交易結(jié)構(gòu)與資源關(guān)系表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上，能夠體現(xiàn)出企業(yè)具體的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)及其關(guān)系，優(yōu)勢(shì)資源及其互補(bǔ)關(guān)系，業(yè)務(wù)關(guān)系及其實(shí)施模式等。第二，商業(yè)模式對(duì)新興產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)表的影響。主要表現(xiàn)在新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品定價(jià)方式、盈利的劃分標(biāo)準(zhǔn)、收入的確認(rèn)方法、收入的來(lái)源與取得收入的方式、收入的結(jié)構(gòu)。企業(yè)有哪些支出、支出給誰(shuí)、成本與費(fèi)用的結(jié)構(gòu)，這些盈利關(guān)系與結(jié)構(gòu)、計(jì)價(jià)與定價(jià)方式、盈利的來(lái)源及劃分模式等信息通過(guò)利潤(rùn)表表現(xiàn)出來(lái)，體現(xiàn)了企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱。第三，商業(yè)模式對(duì)新興產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金流量表的影響。業(yè)務(wù)模式?jīng)Q定了新興產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金流產(chǎn)生的時(shí)序。交易結(jié)構(gòu)決定了現(xiàn)金流產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)，業(yè)務(wù)持續(xù)能力決定了現(xiàn)金流持續(xù)的能力。

三、企業(yè)價(jià)值對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的影響分析

(一)企業(yè)價(jià)值對(duì)新興產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響

新興產(chǎn)業(yè)的管理導(dǎo)向表現(xiàn)為企業(yè)價(jià)值對(duì)企業(yè)狀況的具體體現(xiàn)。第一，專注主業(yè)經(jīng)營(yíng)。提高核心主業(yè)的盈利能力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，有利于提高EVA的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。第二，創(chuàng)新研發(fā)投入。研究開發(fā)費(fèi)用經(jīng)過(guò)調(diào)整，不作為稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的扣除項(xiàng)目，體現(xiàn)了鼓勵(lì)通過(guò)創(chuàng)新投入提高競(jìng)爭(zhēng)能力的導(dǎo)向。第三，優(yōu)化資產(chǎn)配置。通過(guò)優(yōu)化主業(yè)資產(chǎn)的規(guī)模與結(jié)構(gòu)配置，提高對(duì)企業(yè)投資有貢獻(xiàn)的資產(chǎn)，來(lái)提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。第四，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。通過(guò)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，降低加權(quán)平均資本成本。

(二)企業(yè)價(jià)值對(duì)新興產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響

企業(yè)發(fā)生的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)引發(fā)了財(cái)務(wù)報(bào)表的記錄，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)最終會(huì)反映在財(cái)務(wù)報(bào)表上，資產(chǎn)負(fù)債表反映了企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的結(jié)果。企業(yè)價(jià)值的提升，表現(xiàn)在財(cái)務(wù)指標(biāo)上即為凈資產(chǎn)收益率的提高，而凈資產(chǎn)收益率又是杜邦分析體系的核心，對(duì)企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力都會(huì)產(chǎn)生影響，相應(yīng)的項(xiàng)目在報(bào)表上都會(huì)有所體現(xiàn)。對(duì)新興產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)的綜合分析，企業(yè)要以國(guó)家的宏觀產(chǎn)業(yè)政策、資本市場(chǎng)政策為導(dǎo)向，結(jié)合公司在不同時(shí)期的戰(zhàn)略決策和商業(yè)模式，利用各種開放性資源以及各種財(cái)務(wù)共享信息，依據(jù)企業(yè)的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)行以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)綜合分析，考查企業(yè)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力之間的關(guān)系，分析企業(yè)的財(cái)務(wù)價(jià)值及可持續(xù)創(chuàng)造能力，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)在發(fā)展中存在的問(wèn)題，為企業(yè)決策提供依據(jù)。新興產(chǎn)業(yè)盈利能力是企業(yè)在一定會(huì)計(jì)時(shí)期內(nèi)獲取利潤(rùn)的水平，是企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的來(lái)源。

盈利能力是評(píng)價(jià)企業(yè)再投資能力和融資能力的重要基礎(chǔ)，是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要內(nèi)容之一。新興產(chǎn)業(yè)關(guān)注企業(yè)盈利能力時(shí)要分析產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生利潤(rùn)的來(lái)源結(jié)構(gòu)，在考核企業(yè)盈利能力變化原因時(shí)，應(yīng)關(guān)注收入、營(yíng)業(yè)成本與各項(xiàng)期間費(fèi)用對(duì)利潤(rùn)率變化的影響。評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的指標(biāo)通常有凈資產(chǎn)收益率、每股收益、銷售凈利率、毛利率、總資產(chǎn)收益率和EBITDA。新興產(chǎn)業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力通常是反映企業(yè)在一定時(shí)期資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)與管理資產(chǎn)效率的基礎(chǔ)。資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率一般用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)衡量，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，創(chuàng)造營(yíng)業(yè)收入的能力就越強(qiáng)。

在分析新興產(chǎn)業(yè)償債能力時(shí)，主要關(guān)注財(cái)務(wù)杠桿指標(biāo)，表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：第一，關(guān)注整體資產(chǎn)負(fù)債率，反映了基于行業(yè)特點(diǎn)的新興產(chǎn)業(yè)的債務(wù)與權(quán)益資金結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)狀況，也反映了財(cái)務(wù)流動(dòng)性的財(cái)務(wù)杠桿水平的管理能力。第二，關(guān)注有息債務(wù)與無(wú)息賬務(wù)的規(guī)模與結(jié)構(gòu)，反映了經(jīng)營(yíng)性與金融性債務(wù)結(jié)構(gòu)、債務(wù)約束差異狀況。第三，資產(chǎn)的融資支持能力與商業(yè)信用凈債務(wù)對(duì)財(cái)務(wù)流動(dòng)性的影響。第四，關(guān)注權(quán)益資本的存量與增量，反映權(quán)益再融資能力與優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的狀況。通過(guò)上述指標(biāo)的分析，可以對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的償債水平有效分析，提高企業(yè)的融資能力。

結(jié)語(yǔ)

新興產(chǎn)業(yè)利益相關(guān)者的交易方式與交易構(gòu)成決定了企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造形式，利益相關(guān)者的資源決定了對(duì)價(jià)值創(chuàng)造的貢獻(xiàn)。企業(yè)價(jià)值是管理層運(yùn)營(yíng)與管理企業(yè)資產(chǎn)而體現(xiàn)的企業(yè)未來(lái)發(fā)展?jié)摿Φ呢?cái)務(wù)價(jià)值表現(xiàn)。管理層從管理決策如何影響企業(yè)價(jià)值的角度關(guān)注企業(yè)價(jià)值，投資者從預(yù)期投資回報(bào)的角度關(guān)注企業(yè)價(jià)值。企業(yè)價(jià)值常用的測(cè)度指標(biāo)為市盈率、市凈率與企業(yè)價(jià)值倍數(shù)等。

來(lái)源：嘿浪財(cái)經(jīng)

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